bet体育有效流水,白酒行业:一季度分化态势持续,五粮液,山西ji酒和贵州茅台仍然乐观

资料来源:财富电网
作者:刘鹏
酒类行业继续分化,这一流行病影响了烈酒分部的销售,第一季度仅同比增长1%,净利润同比增长8.8%。仅贵州茅台,五粮液,山西ji酒和顺信的四家公司农业销售同比实现正增长,销售同比产生积极影响,在高端市场基本保持同比增长约15%,山西F酒的销售增长了1洋河婆婆的净利润与19年相同,洋河婆婆的销售额同比增长了39%,区域中高端和中档葡萄酒最大执行压力,其中当前世界利润率下降。
利润率差异显着,高端葡萄酒和泛区域亚高端酒受到疫情的影响相对较小,一些区域亚高端和中端酒大幅下降。老窖停止销售并付了价款。五粮液第一季度的销售额同比增长15%,其母亲的销售额为19%,预付款仅同比下降2%。茅台酒的表现稳定,在次区域次高端白酒中分部酒类受益于中高端白酒份额的相对增加,山西F酒一季度的毛利率受益于青花白酒的支持,与上年相比,贸易税份额提高了0.28个百分点受益者减少了6.88个百分点,预收收入减少了43个百分点%,比上年增长了34%。终端公司,这个世界的利润结构相对稳定。收入同比增长-9%,母亲的净收入同比增长-10%。
盈利预测和投资建议:我们继续推荐Alpha为五粮液,其次是山西F酒,并对茅台的稳定和可持续的机会持乐观态度。
五粮液:公司在千元价位上具有绝对优势,渠道信息化改革稳步推进,渠道定价体系的稳定性不断增强,系列酒等产品组合提供了巨大的商机。我们坚持最近的盈利预测,预计2020-2022年的销售额将达到576,655.655亿元,2020-2022年的净利润将达到211,265.318亿元,2020-2022年的每股收益为5,45.6,84,8,21。人民币/股,基于行业集中度的提高,高端葡萄酒壁垒导致市场领先者的增长率上升,相当于2021年的26.3倍评级,对应于180美元的目标价人民币在21年内,同时维持“推荐”评级。
山西粉酒:作为品味领导者,公司具有强大的品牌优势,民族化和高端化是公司保持较高增长率的主要动力。在19年的时间里,该公司的中高端产品已超过60%,并且Bofen的价格区间稳定在50至60元。我们维持最新的盈利预测,预计公司的销售额将比上年增长20、21和21143、168、195亿,20%,18%和16%.25%,每股收益2.8、3.6,4.5,基于新基础设施周期的到来,业务活动增长了,是21年PE的35倍,对应21年目标价格126元,维持“推荐”评级。贵州茅台:在20年来,该公司继续扩大其直接销售份额,并继续满足吨价上涨的预期。我们预计公司2020-22年的总营业收入将分别为1008、1219和1416亿元,归属于母公司的净利润将为47658969.40亿元,每股收益分别为37.9、46.9和55.3元,分别。公司新管理层实力雄厚,改革进程将进一步深化,公司基本面有可能进一步改善,我们将21年PE挂牌28次,对应21年目标价1313元,维持“推荐”等级。
风险警告:原料面积增加的风险,食品安全的风险和性能不佳的风险。
网络汽车行业
车辆互联网迎来了疫情爆发的前夜,道路网络云协调了进展
国荣证券贾俊超
5G和指导方针共同努力,车辆互联网迎来了爆发的前夜低延迟,高可靠性的5G场景是为车联网量身定制的,可显着提高车联网的安全性。在5G业务全面引入之后,预计车辆互联网也将成为主流,并且将充分支持智能驾驶业务。此外,中国的政策继续推进
在汽车互联网C-V2X领域,中国的技术专利不落后于西方主流国家。顶级设计的优势加速了车联网的良性循环发展,中国的顶级设计带动了车联网基础设施的飞速发展,预计车联网将快速发展并进一步驱动行业增长。
车辆与道路网络之间的云协作以构建新的智能交通生态
道路网络是实现车辆联网和智能运输的重要环节。路边单位RSU成为道路网络建设的“主力军”。它承担了路网的大部分功能,是路网建设的基本单位和主要设备。预计全国道路基础设施建设总规模将达到3600亿元。
集成的OBU将是车辆实现连接的重要方式。目前,车载OBU设备已经普及到一定程度,但普及率仍然很低。车联网的普及导致智能驾驶的不断普及。该网络使用5G和C-V2X作为中国的主要解决方案。车辆道路网络云的协调发展带来了整个运输的智能,并创造了新的运输生态。
产业链比较完整,但盈利模式尚未确定
车联网主要由两条大型产业链组成,一方面是道路网络基础设施的建设,另一方面是车辆网络连接的支撑设备,延伸到智能驾驶舱和智能驾驶领域很大,因此其市场规模很大
渝路网络基础设施。中国的产业链比较完整。但是,仍然存在不确定性:首先,路网建设的主要部分尚未阐明;其次,路网运营商的盈利模式相对不确定,未来发展模式多样;第三,车辆制造商可以创造整合服务在以华为为领导者的情况下,英美烟草正在迅速进入,汽车互联网正在成为下一个主要战场。华为拥有C-V2X技术的更多专利,这也已成为其V2X建设的核心障碍,其在软件和硬件上的布局也使其成为集成了汽车网络标准的巨头之一。作为互联网领域的领先公司,英美烟草当然不会错过汽车互联网“万亿市场”的大蛋糕。英美烟草已经制定了自己的汽车互联网发展战略,它利用自身的优势来构建自己的车载互联网的生态系统,并为整个行业创造有利可图的方法,以帮助互联网爆发前夕车辆取得更明显的优势。此外,千方科技,德赛西维等上市公司也竞相进入市场。
投资建议:短期内,高层指导方针将继续支持车联网和智能交通产业,车联网已充分关注政治视角,地方政府主导的示范项目已开始发展。如果短期路网建设的主要部分不固定,政府将确定,支出已成为网络车辆基础设施的主要需求方,对联网车辆的需求将会增加。从长远来看,车联网和智能交通将解决城市发展的弱点,华为,英美烟草等公司都已进入市场,未来空间巨大。建议着眼于国内交通服务软件的领先者千方科技Dexiewei,该软件在车辆的Internet上具有布局,车载中央控制和智能驾驶功能。
风险因素:政策不符合预期,下游需求不符合预期,技术难题没有解决。